인플레이션이 다시 증가합니다! PCE 리바운드는 이자율 삭감에 대한 기대치를 전복시키고 Fed의 정책 경로가 변경 될 수 있습니다.

아시아 시장 시장

목요일에 미국 달러 지수는 반등했습니다. 그 후, 미국 7 월 PPI 지수가 예상보다 높았 기 때문에 다음 몇 개월 안에 인플레이션이 일반적으로 증가 할 것이라고 제안 할 수 있습니다. 미국 달러 지수는 이익을 확대하고 98 점 이상으로 돌아 왔습니다. 현재 미국 달러는 97.97에 인용됩니다.

7 월 미국 PPI 연간 금리는 2 월 이후 3.3%로 기록되었습니다. 7 월 PPI 월간 금리는 2022 년 6 월 이후 가장 큰 증가 인 0.9%로 기록되었습니다. 데이터가 공개 된 후 금리 선물 거래자는 연방 준비 은행의 이자율 삭감에 대한 베팅을 줄였습니다.

U.S. 재무부 장관 Bescent : 금이 가치의 저장 수단으로 유지 될 가능성은 거의 없으며 재평가 될 것 같지 않다. 연준은 금리를 150 베이시스 포인트로 인하 할 것을 요구하지 않았지만이 모델은 중립 금리가 더 낮은 수준임을 보여줍니다.

연방 공무원들은 9 월의 급격한 금리 인하에 대한 기대치를 반박했다. DALY : 다음 달에 급격한 금리 인하는 적절하지 않습니다. MOUSALEM : 50베이스 포인트 컷은 현재 경제 상황이나 데이터와 일치하지 않습니다.

트럼프 : 푸틴과의 회의가 효과적이라면 젤렌 스키에게 전화하겠습니다. 그것이 나쁜 회의라면, 나는 아무에게도 부르지 않을 것입니다. 푸틴과 의이 회의는 두 번째 회의의 기초를 설정하고 문제를 해결할 수 없으면 제재가 부과됩니다. Market News에 따르면, 서구 지도자들은 유럽 도시에서 러시아, 미국 및 우크라이나에서 3 중 서밋을 개최 할 가능성을 고려하고 있습니다.

푸틴 러시아 대통령 : 미국은 달성하려고합니다모든 당사자가 수용 할 수있는 계약은 미국과의 새로운 무기 계약에 도달 할 수 있습니다. 크렘린은 러시아-우스 정상 회의 결과에 서명 할 계획이 없다고 말했다.

연준의 하룻밤 리버스 재구매 도구의 사용은 2021 년 4 월 이후 새로운 최저치 인 28.818 억 달러로 미화 28.8 억 8 천만 달러였습니다.

제도적 견해 요약

은행 오브 아메리카 : 데이터는 여전히 인플레이션이 높고 이자율 삭감에 대한 시장의 광신적 기대가 어려움을 겪고 있음을 보여줍니다.

이번 주에 발표 된 미국 7 월 PPI 및 CPI 데이터와 결합하여 연준의 가장 인기있는 인플레이션 지표 인 Core PCE는 월간 0.3%를 기록하고 연간 비율은 2.8%에서 2.9%로 증가 할 것으로 예상합니다. 그러나이 예측 세트는 오늘 밤 발표 된 수입 가격 데이터를 기반으로 미세 조정 될 것이지만, PCE 인플레이션의 단일 하위 항목에만 영향을 미치기 때문에 일반적으로 몇 가지 기본 포인트 이상으로 변동합니다. 결과적으로, 우리는 인플레이션 데이터가 연준의 예상 2% 목표에서 계속 멀리 떨어져있을 것이며, 9 월 연준의 높은 이자율 삭감에 대한 시장 기대치에 도전 할 것이라고 생각합니다.

최근의 핵심 PCE 데이터의 이전 값은 대부분 상향 검토이지만,이 보고서는 5 월과 6 월 데이터가 약 1-2 베이시스 포인트만큼 약간 수정 될 수 있으며 인플레이션 변화 추세에 거의 영향을 미치지 않음을 보여줍니다.

미츠비시 UF : 미국 재무부 장관은 일본 은행에 "곡선 뒤에 래지"를 경고했으며, 시장은 미국이 미국에 압력을 가하고 하루 종일 미국과 일본이 146.000 점으로 돌아 왔다고 추측했다. 엔의 강화의 주요 방아쇠는 미국 재무부 장관 인 Bescent의 발언이었습니다. Bescent는 어제 Bloomberg News와의 인터뷰에서 일본 은행 (BOJ) 정책이 "곡선 뒤에 뒤쳐졌다"고 말했다. 그는 또한 일본의 인플레이션 문제에 대해 일본 은행 주지사 카즈오 우에다와 논의했다고 덧붙였다.

이에 대한 응답으로, 일본 은행 대변인은 Becent와 주지사가 국제 회의에서 정기적으로 견해를 교환한다고 말했다. 그럼에도 불구하고, 베센테의 발언은 트럼프 행정부가 일본 은행에 통화 정책을 더욱 강화하기 위해 더 많은 외부 압력을 가하여 엔화를 강화하도록 강화하려고한다는 인상을 주었다.

미국 재무부는 6 월의 반기 환율에 따라 일본 은행이 양국 무역 구조에 대한 많은 재조정을 달성하기 위해 경제 기초 (성장 및 인플레이션 포함)를 기반으로 정책 강화를 계속 장려해야한다고 밝혔다.

네덜란드 국제 은행 : 영국의 GDP 성장은 "트릭"으로 가득 차 있습니다. 2 분기의 성장은 비 코어 요인에 의해 주도됩니다. 표면적으로, 다수의 내부 및 외부 부작용의 배경 하에서, 2 분기에 영국의 경제 성장은 0.3%로 허용됩니다. 그러나 이러한 성장은 대부분 잠재적 인 경제 성과와 관련이없는 요인에 의해 주도되므로 영국 은행은 신중하게 될 것입니다. 우리는 하반기에 경제 성장이 느려질 것으로 기대합니다.

불확실성에도 불구하고, 2 분기 영국의 0.3% 성장 수치는 적어도 표면에서 너무 나쁘지 않습니다.이렇게 보인다. 그러나 깊은 분석 후에는 데이터가 처음처럼 보이는 것처럼 인상적이지 않다는 것이 밝혀졌습니다. 대부분의 성장은 정부 소비에 의해 생성되며, 국립 통계청 (ONS)은 예방 접종량의 증가에 기인하지만 이는 잠재적 인 경제 성과를 반영하지는 않습니다. 인벤토리와 같은 변동성이 높은 요인도 데이터를 늘 렸으며 주요 가계 소비 및 상업용 투자 부문은 실제로 올해 1 분기보다 훨씬 약합니다.

이러한 이유로, 우리는 영국 은행이 분기의 성장 성과에서 너무 많은 결론을 내릴 것이라고 생각하지 않습니다. 향후 정책 방향은 다가오는 인플레이션 및 고용 데이터에 더 의존 할 것입니다. 우리는 그해 하반기에 GDP 데이터가 훨씬 약할 것으로 예상합니다. 일자리 시장은 압력을 받고 있으며 지난 9 개월 후 8 개월 만에 급여를 받고 투자 의도가 낮아졌습니다. 영국과 미국 간의 무역 협정에도 불구하고 영국 기업의 더 큰 문제는 관세로 인한 세계 경제 전망의 불확실성입니다.

일일 시장 관찰 : 일본 엔화는 미국 정부가되어 약한 달러 경쟁자가 0.5%급증했다고 공식적으로 발표했다. 퓨즈는 스콧 베 켄트 (Scott Becent) 미국 재무부 장관 (Scott Becent)이 일본 은행이 인플레이션 투쟁에 낮잠을 자라고 비난하고 요금 인상이 다가오고 있다고 제안했다. 엔화는 한 시점에서 미국 달러에 대해 0.5% 상승하여 도쿄 상인들이 자신의 지위를 닫고 차익 거래를했다.

Bester의 발언은 전체 외환 시장을 점화시켰다. 그는 연준의 포괄적 인 완화주기 (올해 첫 번째 요금 삭감)에 대한 개막 견적은 50 베이시스 포인트가 될 것이라고 암시했다. 이것은 달러를 감소시킬뿐만 아니라 모든 G10 동료들에 대해 약화 될 것입니다. 실제로 달성되면 일본 주식이 새로운 최고치에 도달 할 수 있습니다.

일본 은행은 9 월 19 일 회의에서 침묵을 유지할 것으로 예상되지만 Becente의 의견은 금리 인상에 대한 기대치를 발전 시켰으며 42%는 10 월에 1 월을 고려할 것으로 예상됩니다. 외환 시장에서는 메시지가 분명합니다. 워싱턴이 약한 달러를 원한다면 엔은 가장 큰 승자 중 하나 일 수 있습니다.

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