Lengkung hasil AS dengan curam bunyi penggera inflasi, tetapi Eropah mempunyai peluang untuk membuat arbitraj

XM App Exchange App News-On Jumaat (15 Ogos) Semasa sesi Asia, trend Euro-USD naik 0.05% pada 1.1653. Pada malam Khamis, yang terjejas oleh indeks PPI AS melebihi jangkaan dan kurva Swap Kadar Faedah Panjang Panjang Euro (ESTR) melanda tinggi baru, Euro ditutup turun 0.5% berbanding dolar AS. Pembaharuan pencen yang akan datang di Belanda telah memainkan peranan penting dalam curam lengkung swap, dan kesan ini akan diteruskan pada masa akan datang. Pada masa yang sama, lengkung kadar faedah yang curam di Amerika Syarikat terletak pada kebimbangan mengenai inflasi, sementara kecurian di Eropah terletak pada perdagangan arbitraj peniaga dan penjualan bon perbendaharaan jangka pendek Eropah jangka pendek yang dibawa oleh pembaharuan pencen Belanda. Oleh itu, alasan yang curam untuk lengkung penyebaran bon jangka pendek dan jangka panjang di Eropah adalah berbeza dari yang di Amerika Syarikat. Indeks Harga Pengeluar A.S. (PPI) secara tidak disangka meningkat 3.7% tahun ke tahun, dengan satu-satunya reaksi dalam pasaran bon-hasil Perbendaharaan A.S. pulih. Pada mulanya, tindak balas pasaran tidak begitu kuat, dengan hanya sedikit peningkatan mata peratusan satu digit pada keseluruhan lengkung hasil. Nampaknya pasaran percaya bahawa "ini hanya data PPI." Sekiranya Indeks Harga Pengguna (CPI) mengalami peningkatan seperti itu, pasaran akan menjadi lebih sengit-terutamanya data PPI meningkat sebanyak 0.9% bulan ke bulan pada bulan Julai. Walaupun begitu, dalam masa beberapa jam selepas data itu dikeluarkan, pasaran berada di bawah tekanan yang jelas, dan tindak balas keseluruhannya agak signifikan: hasil pada bon perbendaharaan 10 tahun meningkat hampir 10 mata asas, dan hasil pada bon perbendaharaan 2 tahun juga meningkat dengan ketara, tetapi amplitudnya sedikit lebih kecil, yang menjadikan bon spread yang menyebarkan 2/10 tahun. Di samping itu, bilangan orang yang memohon faedah pengangguran untuk kali pertama telah stabil pada sekitar 225,000, yang juga telah meningkatkan kadar pulangan. James Knightley, ketua ekonomi antarabangsa di Dutch International, menegaskan bahawa Jumaat (15 Ogos) akan menjadi ujian yang patut diberi perhatian.Pada masa ini, harga import keseluruhan adalah negatif tahun ke tahun, tetapi ini disebabkan oleh penurunan harga tenaga. Harga import teras dapat mencerminkan lebih baik sama ada syarikat asing menyesuaikan harga mereka. Sejak pengumuman dasar tarif, harga import pada bulan April telah meningkat sebanyak 0.3% bulan ke bulan, dan tetap sama pada bulan Mei dan Jun. Harga import dijangka meningkat lagi pada bulan Julai. Baru-baru ini, volatiliti akhir ultra panjang lengkung swap euro telah meningkat (ia dapat difahami secara kasar sebagai lengkung hasil perbendaharaan tanpa pendedahan risiko kredit negara), dan kami percaya bahawa volatilitas seterusnya dapat diperkuat lagi. Penunjuk volatiliti keseluruhan kadar faedah euro secara beransur-ansur ke bawah, tetapi volatiliti tersirat kadar faedah 30 tahun dalam tempoh tiga bulan akan datang telah menentang trend dan telah meningkat lagi bulan ini. Peningkatan kadar faedah 30 tahun baru-baru ini bukan semata-mata disebabkan oleh kebimbangan fiskal. Transformasi pencen Belanda yang akan datang mungkin menjadi daya penggerak yang penting. Sekiranya peningkatan dalam penerbitan bon kerajaan adalah pemacu teras, maka prestasi hasil bon Perbendaharaan Jerman harus lebih lemah daripada kadar swap (iaitu, peningkatan hasil bon perbendaharaan melebihi kadar swap). Pasaran A.S. menunjukkan ciri ini - defisit fiskal telah menyebabkan kebimbangan pelabur, tetapi penyebaran swap 30 tahun zon euro (perbezaan antara hasil perbendaharaan dan kadar swap) kekal stabil dalam beberapa bulan kebelakangan ini. Oleh itu, kami percaya bahawa pasaran menjangkakan dana pencen Belanda mengurangkan pegangannya dalam kontrak swap jangka panjang, yang mungkin menjadi pemacu berpotensi pasaran baru-baru ini. Seperti banyak dana pencen Belanda yang besar untuk transformasi pada 1 Januari 2026, lengkung swap 10 tahun dan 30 tahun mungkin lebih curam. Penyebaran kadar faedah telah mencecah tinggi baru sejak 2021, dan sukar untuk mencari pemandu terbalik dalam jangka pendek. Dari kitaran yang lebih panjang, kelengkungan lengkung biasanya dicetuskan oleh permulaan kitaran kenaikan kadar faedah. Walau bagaimanapun, prospek inflasi semasa lebih dikuasai oleh risiko penurunan, dan sukar untuk melihat naratif pasaran yang berkaitan dengan kenaikan kadar faedah dalam jangka pendek. Trend dan pendapat pasaran pada hari Jumaat data ekonomi AS terus menjejaskan persekitaran pasaran semasa. Berdasarkan data yang akan dikeluarkan pada hari Jumaat, trend ini mungkin berterusan. Berikutan kenaikan indeks harga pengeluar (PPI), pasaran akan memantau dengan teliti pembebasan data harga import. Data utama lain termasuk jualan runcit, output perindustrian, dan Indeks Keyakinan Pengguna Universiti Michigan. Dari segi jualan runcit, jualan runcit teras dijangka meningkat sebanyak 0.4% bulan ke bulan pada bulan Julai. Indeks keyakinan pengguna dijangka kekal stabil atau sedikit lebih tinggi. Harapan inflasi pengguna satu tahun dijangka jatuh sedikit kepada 4.4%, tetapi tahap ini masih tinggi. Memandangkan sensitiviti pelabur yang tinggi kepada permintaan Perbendaharaan A.S., pasaran juga akan memberi perhatian kepada data Laporan Semasa Modal Antarabangsa (TIC) Jun. Kurva hasil AS yang curam disebabkan oleh kebimbangan inflasi, dan lengkung Eropah yang curam disebabkan oleh pembaharuan pencen Belanda dan arbitraj peniaga. Oleh itu, kadar faedah jangka panjang jangka pendek yang tersebar di Eropah tidak boleh dianggap kebimbangan inflasi dalam jangka pendek, yang memberi tekanan kepada euro, tetapi merupakan peluang perdagangan untuk arbitraj panjang dan bon. (Euro-USD Daily Carta, Sumber: Yihitong) 9:48 Masa Beijing, Euro-USD kini berada di 1.1657/58.

Kandungan di atas adalah mengenai "[Platform Pertukaran Asing XM]: Kurva hasil AS dengan tajam bunyi penggera inflasi, tetapi Eropah mempunyai peluang yang baik untuk membuat arbitraj". Ia dikumpulkan dengan teliti dan diedit oleh editor XM Foreign Exchange. Saya berharap dapat memberikan penyerahan saya.Senang membantu! Terima kasih atas sokongan!

Malah, tanggungjawab tidak berdaya, ia tidak membosankan, ia cantik seperti pelangi. Ia adalah tanggungjawab berwarna -warni yang telah mewujudkan kehidupan yang lebih baik untuk kita hari ini. Saya akan berusaha sedaya upaya untuk mengatur artikel tersebut.