파월의 비둘기가 달러를 쳤다! 수렴의 낮은 트랙으로 떨어지면 9 월에 이자율 삭감의 예상 포화가 수익을 유지할 수 있습니까?

아시아 시장 시장 동향

Jackson Hall 회의에서 Powell의 연설이 9 월에 시장 기대치가 삭감되었을 때 미국 달러 지수는 인쇄 내 정박지에 대한 시장의 기대치를 높였으며 현재 미국 달러는 97.77입니다.

1. Fed

① Powell은 The Dovish Camp에 합류하여 9 월에 연준의 이자율 삭감의 문을 열었습니다. 거래자들은 금리 인하에 대한 베팅을 강화했습니다.

②hamak : 연준은 이자율 삭감에 대해 조심해야합니다. 일자리 시장의 급격한 약화는 연준이 금리를 인하하도록 자극 할 수 있습니다. 연준은 여전히 ​​인플레이션 임무에서 벗어납니다.

③ 콜린 : 이중 임무의 위험은 대략 균형을 이룹니다. 고용 성장이 느려졌지만 기다릴 이유가 있습니다.

④ Mousalem : 고용 시장 위험은 증가하고 있지만 아직 나타나지 않았습니다. 고용 시장 위험이 강화되면 정책 금리를 조정해야 할 수도 있습니다.

⑤trump : Powell은 1 년 전에 이자율을 인하해야하며, 이자율을 낮추기 위해 신호를 보내기에는 너무 늦었습니다. 트럼프는 또한 연준 감독 쿡을 소방하겠다고 위협했다.

2. 전 세계 무역 상황 측면에서

① 트럼프 : 다른 국가에서 미국으로 입국하는 가구는 관세에 따릅니다.

② 캐나다 총리 카니 (Carney) : 미국-멕시코 캐나다 계약이 적용되는 모든 미국 상품에 대해 대변인이 취소되며, 9 월 1 일에는 결정이 적용되지만 미국 자동차, 철강 및 알루미늄에 대한 관세는 일시적으로 유지 될 것입니다.

③ 다국어 우편 회사는 임시 발표를 발표했다미국에 패키지 보내기를 중지하십시오.

④ 인도 외무부 장관 : 무역 협상은 여전히 ​​진행 중입니다. 러시아 석유 구매를 중단하는 문제에 대한 트럼프와의 논의는 없다. 그들은 결론을 고수 할 것입니다.

⑤ 일본 총리는 한국 대통령과 대화하여 양자 관계와 같은 문제에 대해 논의합니다.

3. 러시아와 우크라이나의 상황 측면에서 트럼프는 또 다른 "2 주"타임 라인을 끌어 들여 러시아와 우크라이나의 갈등의 전장의 강도를 높일 수 있습니다.

>U.S. 부사장 : 러시아에 대한 새로운 제재를 부과하는 것은 "불가능하지 않다".

③ 젤렌 스키 : 평화를 달성하고 러시아 신호에 대해 조심해야 할 조치를 취할 준비를하십시오.

4. 시장 뉴스 : 미국 국방 정보국 국장이 기각되었습니다.

5. 보고서에 따르면 미국 재무부 장관은 재임 기간 5 개월 후에 그의 직책을 떠날 것이라고한다.

6. Fitch : 미국 등급이 "AA+"인지 확인하십시오. 전망은 안정적입니다.

7. 인텔은 미국 정부와의 주식 인수 계약에 도달했으며, 이는 주당 $ 20.47의 가격으로 주식의 9.9%를 인수했습니다.

8. 이스라엘 군대 : 수도 사나 아 지역의 예멘의 호우 티 군대의 군사 목표를 공격했습니다.

9. 이란의 최고 지도자 :이란 사람들은 테헤란의“순종”에 대한 미국의 요구에 굳게 저항 할 것입니다.

제도적 견해 요약

JPMorgan Chase : 9 월 CPI는 연례 전환점이 될 것이며, 3 가지 주요 시나리오는 9 월 11 일 CPI 데이터가 연도가 다가 오면서 시장의 주요 전환점 인 것으로 보입니다. 채권 시장은 9 월에 90%의 금리 인하 확률을 기대하지만, 연준은 데이터보다 정치적 압력에 대해 더 우려하고 있음을 나타냅니다. 데이터 관점에서, 연준이 인플레이션 상황에 따라 금리를 인하 해야하는지 여부는 확실하지 않습니다. 우리는 벤치 마크 시나리오가 25 베이시스 포인트 삭감이라고 생각하지만 PPI는 일반적으로 1 개월 씩 CPI보다 뒤떨어지기 때문에 50 베이시스 포인트가 아닌 금리를 삭감하지 않는 것이 좋습니다. 이 패턴이 계속되면 인플레이션이 급격히 증가하여 연준이 두 번째 줄로 후퇴 할 수 있습니다. 현재 우리는 핵심 인플레이션이 한 달에 0.43% 증가 할 것으로 예상하고 있습니다. 연준의 9 월 회의의 세 가지 시나리오는 다음과 같습니다. 1. 연준은 금리를 변경하지 않은 금리를 유지합니다. 주식 시장 측면에서, 이는 9 월에 부정적인 계절성을 악화시킬 것이기 때문에 많은 사람들이 예측 한 5%의 풀백을 시장에 이끌어 낼 수 있습니다. 또한, 후속 매크로 데이터 (소매 판매, 개인 소비 지출, 10 월 비 농업 데이터)도 동일한 추세를 반영하는 경우 매도가 기술적 인 풀백으로 발전 할 수 있습니다 (10%이상). 이 경우, 주식을 단락시키는 대신 신용 ETF를 갈망하는 것이 좋습니다. 또는 베타/RTY/NASDAQ 지수를 단축시키지 않고 긴 방어 주식이 잘 작동합니다.

2. 연방 준비 은행은 금리를 인하합니다25 베이시스 포인트 - 벤치 마크 시나리오

S & P 500 구성 요소의 수익성이 계속 증가함에 따라 황소 시장 반등이 계속되고 더 확장 될 수 있습니다. 시장은 품질 주식에 편향 될 수 있지만,이 경우 기술 주식과 주기적 주식이 잘 수행된다고 생각합니다.

3. 연준은 이자율을 50 베이시스 포인트로 삭감 할 수 있으며, 이는 글로벌 위험 식욕에서 반등을 일으킬 수 있으며, 미국 주식 시장은 일반적으로 Consensus Bull Market Rebound와 관련된 상승을 초래할 수있는 상당한 압박을 볼 때 "쓰레기로 돌진"트렌드를 반영 할 것입니다. 이익을 주도하기 위해 중간 캡과 베타 주식을 찾고 있습니다. 여기서 위험은 채권 시장에 저항이있을 수 있으며, 인플레이션이 아직 초기 단계에 있기 때문에 50 베이시 포인트 요율 삭감이 너무 높다고 생각합니다. 2024 년 (9 월, 11 월 및 12 월)의 마지막 3 개 요금 삭감에서 10 년 재무 수익률은 2024 년 9 월 17 일 (9 월 연방 준비 제도 회의 전)부터 2025 년 1 월 14 일 (52 주 및 연간 최고 점수)에서 114.7 베이시스 포인트 증가했습니다. 채권 시장은 지난 8 분기 동안 미국 경제의 평균 실질 GDP 성장률이 2.9%로 올해 하반기의 평균 성장률 2.8%에 비해 연방 기금 요율 제한이 충분하지 않다는 견해를 표명하고있는 것으로 보인다.

Citi : 미국 달러 트렌드에서 약세를 낸다. 그러나 중기에는 유럽과 미국으로 후퇴 할 것으로 예상된다 ...

미국 노동 시장의 약화로 인해 미국 달러가 여전히 약세를 낼 것으로 예상되며, 우리는 여전히 연준의 Dovish 정책을 이끌어 내야한다. ECB 위치와 글로벌 성장 기대치가 더 강해져서 우리는 0-3 개월 유로 USD 예측 1.20을 유지합니다. 외환 변동성이 낮은 경우, 이러한 환경은 신흥 시장 외환 차익 거래를 지원할 수 있습니다. 우리는 실제 통화 유입이 평평 해지는 범위 내에서 캐나다 달러를 G10의 자금 조달 원으로 사용하는 것이 좋습니다.

중기 적으로, 우리는 2026 년에 도전적인 연준 정책이 시장에 의해 완전히 (또는 거의 완전히) 소화되기 때문에 내년에 달러가 반격 될 것이라는 시장 합의와는 다른 견해를 유지합니다. 미국의 소프트 착륙의 배경과 미국 정보/자본 지출의 침체에 대해 정체되거나 반전됩니다. 또한, 외환 헤징 비율 (존재하는 경우)에 대한 추가 조정은보다 점진적으로 발생할 수 있으며, 우리는 6-12 개월 안에 유로 달러가 1.15로 퇴각 할 것으로 예측합니다.

시장 전략가 인 Karl Schamotta : Powell의 연설 에서이 두 가지 점은 연방 준비 제도 이사회의 초점의 변화를 지적했다. 9 월 상승의 금리 인하 가능성으로 달러는 급격히 떨어졌으며 시장 참가자들은 더 많은 완화를 준비하고 있습니다.

우리가 보는 핵심은 그가 노동 시장의 하락 위험을 분명히 강조한다는 것입니다. Powell은 인플레이션 위험을 어느 정도 경시했습니다. 그는 임금과 소비자 가격을 언급했다어느 정도의 딘업이있을 수 있지만, 이러한 기대는 여전히 단단히 고정되어 있으며 소비자 수요의 둔화에 대해 이야기한다는 점을 강조합니다. 이는 중앙 은행이 종종 경제에서 유휴 용량의 확장으로 간주하기 때문에 중요하다고 생각합니다. 다시 말해, 이것은 인플레이션이 성장의 여지가 있거나 가격 상승이 즉시 전체 인플레이션이 급격히 증가하지 않을 것이라는 것을 의미합니다.

또 다른 중요한 요점은 노동 시장이 균형을 잡는 것처럼 보이지만 노동 수요와 노동 수요의 둔화로 인해 발생하는 특이한 균형이라는 것입니다. 그는 고용이 단점 위험이 있으며, 일단 위험이 충족되면 해고의 급증과 실업의 증가로 빠르게 나타날 수 있습니다. 그래서 그가 실제로 전달하는 것은 연준이 노동 시장 조건에서 전환점을 다루기 위해 준비하고 있으며, 이중 임무의“고용”부분이 갑자기 정책 결정에서 더욱 중요해진다는 것입니다.

스웨덴 북유럽 은행

잭슨 홀 경제 정책 세미나에서 파월 페웰 회장의 연설은 우리 (및 시장)보다 더 "이중"이었다. 연준이 9 월에 다음 회의에서 금리 인하를 재개 할 준비를하고 있다는 명확한 신호를 시장에 보냈다. Powell은 더 큰 50 베이시 포인트 요율 삭감의 문을 열지 않았지만 다음 인플레이션 데이터, 특히 노동 시장 데이터는이를 바꿀 수 있습니다. 우리는 현재 이전 예측을 유지합니다. 9 월에는 25 베이시 포인트 요율과 올 가을 총 3 개의 이자율이 있습니다.

Powell의 연설의 핵심 메시지는 연방 준비 은행의 "이중 사명"(인플레이션 및 고용)이 직면 한 "위험 균형"이 "하락한 고용의 위험이 상승하고있다"고 현재의 정책 이자율은 "제한적 영역에서"우리의 정책 입장에 대한 조정을 요구할 수 있기 때문에 변화하는 것처럼 보인다는 것입니다. Powell은 또한 현재 이자율 수준 ( "1 년 전보다 중립 이자율의 100 베이시스 포인트")과 "실업의 안정성"은 연준이 "조심스럽게 플레이"할 수 있다고 말했다. 우리는이를 연준이 시장이 예상 한 50 베이시스 포인트가 아니라 금리를 25 베이시스 포인트로 인하하는 경향이 있다고 해석합니다. 다음 라운드의 노동 시장 데이터 (특히 실업률)가 다시 급격히 약해지면 9 월에 연방 준비 은행이 금리를 더 많이 인하하도록 압력을 가할 것입니다. 그러나 현재 작고 점진적인 요율 삭감이 여전히 주요 시나리오입니다.

대체로, 시장은 이제 9 월에 25 베이시 포인트 요율의 기대치를 거의 완전히 소화 시켰으며, 이는 합리적이며, 연말까지 총 금리 인하가 50을 초과 할 것으로 예상합니다. 우리가 보는 것의 핵심은 그가 노동 시장의 하락 위험을 분명히 강조한다는 것입니다.

위의 내용은 "[XM 공식 웹 사이트]에 관한 것입니다."[XM 공식 웹 사이트] : Powell의 Dovish는 미국 달러를 쳤습니다! 수렴의 낮은 트랙으로 떨어지면 9 월에 이자율 삭감의 예상 포화가 결론에 보관 될 수 있습니까? " XM Forex의 편집자가 신중하게 편집하고 편집합니다. 나는 그것이 당신의 거래에 도움이되기를 바랍니다! 지원해 주셔서 감사합니다!

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